🔶 币安广场 听完「区块链100人」万卉 这期，信息量还是挺大的，总结了「八点行业洞察」快速分享给大家： 万卉 @DoveyWan ，也是 加密 VC @primitivecrypto 的Founder ，这次在 AMA 中，谈到了行业内部很少有人愿意直面的几个问题： DeFi 的结构性错配、VC 的真实业绩、传统金融与 Crypto 的权力反转、稳定币的本质，以及在一个充满包装的世界里，如何拥有「辨认真正价值」的能力 1️⃣ DeFi 的真正问题，不是代码漏洞，而是结构性错配 —— " 可组合性在牛市里是一种超能力，但在结构性风险出现时，也会变成连锁传染效应 " Dovey 指出一个被长期忽视的事实：DeFi 系统本身是为专业用户设计的 但大多数普通用户与它的互动方式，却更像是在使用一个银行账户，他们既没有能力验证代码，也没有准备好承担系统性风险带来的后果 这种错配在牛市里会被完全掩盖，因为一切都在涨。 但一旦结构性风险出现，可组合性就会从超能力变成连锁传染，比如一个协议的问题，会在几小时内传遍整个生态 Dovey 认为：大多数人其实不应该直接使用 DeFi，他们需要一层「控制层」来接触它 2️⃣ VC 的真实业绩，远没有说的那么好看 —— " 我们投了快一百个项目，真正跑赢 BTC 或 ETH 的，可能不到 10% " 大多数 VC 的 IRR 报告看起来都很漂亮，但如果把基准线换成 BTC 或 ETH，绝大多数人会立刻沉默 万卉提出的更深一层观察是：Crypto 这个行业给了你太多方式去包装叙事，让你看起来比实际收益更聪明 区分 "看起来聪明" 和 "真的赚钱"，可能是这个行业最稀缺的能力之一 3️⃣ 想了解一个国家，就去看他最顶尖的企业 —— " 不要只研究文化或国家本身，因为其中会混杂很多宣传或意识形态，直接去看那些最顶尖的企业 " Dovey 有非常独特的方法论： 文化叙事会被立场污染，政治分析会被意识形态裹挟，媒体报道会被框架预设，但企业，因为要在真实市场中生存，所以更难说谎 一个国家真正的文化，往往不在白皮书里，而藏在它的顶尖企业里 4️⃣ 传统金融 与 DeFi 是共生关系，非替代 —— " 我其实不确定，到底是 DeFi 更需要传统金融，还是传统金融更需要 DeFi " 这个视角彻底翻转了过去几年的主流叙事 我们一直以为 Crypto 在 "等待" 机构入场、"等待" 合规、"等待" 传统金融的认可 但万卉指出的趋势是相反的：传统金融的原有分发渠道已经碰到天花板，而 DeFi 成了它们最高效的新渠道 5️⃣ 市场不在乎叙事 —— " 如果市场真的奖励你，那就去做 " DeFi vs 代币化股票、TradFi vs Crypto Native、链上 vs 链下？ 对于这些定义之争，万卉的判断是：这些定义根本不重要 我们花了很多年在争论什么算 DeFi、什么算合规、什么算原生，但市场根本不关心这些标签 市场最终奖励的，从来不是理念纯粹度，而是产品市场契合度 在 Crypto，当真实需求出现时，意识形态会很快退场，这既是这个行业的残酷，也是它的效率体现 6️⃣ 稳定币可能是过去十年最成功的 Crypto 应用 —— " Crypto 最大的应用其实是稳定币，因为它真的解决了问题 " 如果要选 Crypto 过去十年最成功的一个应用，答案不是 DeFi，不是 NFT，不是 GameFi，而是稳定币 更深一层看，美元 稳定币 某种程度上是 美元霸权 在 数字时代 的延伸。 传统的美元输出依赖银行系统、SWIFT、跨境清算，又慢又贵又有摩擦。 而稳定币让美元可以无摩擦地触达全球任何一个有手机的人。 7️⃣ AI 可以有所信息，但无法压缩信任过程 —— " AI 越强，人与人真实连接反而越珍贵 " 在所有人都在谈 AI 加速、AI 替代、AI 重塑一切的时代，万卉提出了一个反向的洞察： AI 确实可以无限压缩信息传递的成本，但它无法压缩信任传递的成本。 她在访谈中提到：即使这场对话可以远程进行，她仍然更希望能面对面 因为真正的思想碰撞，不只是语言的交换，还包括眼神、节奏、停顿、非语言信号，这些是 AI 永远无法代替的部分 在一个信息越来越廉价、内容越来越同质的时代，真实的人际连接、真实的关系、真实的线下信任，反而会变成最稀缺的资源 8️⃣ 重实质，轻虚名 —— " 最好的创始人，在最早期通常都很奇怪，他们总是格格不入 " 这是这场 AMA 的结尾，也是 @primitivecrypto 一直以来的投资哲学。 万卉的观察是：真正优秀的创始人，在早期往往看起来都不像主流。 他们的表达方式、思考方式、甚至外貌气质，常常都让主流世界感到不适。 但市场最终奖励的，从来不是合群，而是创造力 在一个遍布包装、表演、叙事工程的行业里，"重实质,轻虚名"这句话本身就是一种反主流。 它意味着愿意被误解、愿意慢、愿意在短期内看起来不够聪明，只为了在长期上做对的事。 💡 这也许就是这场 AMA 真正想传递的东西： 在一个容易被噪音吞没的行业里，独立思考本身就是一种运气 这场 AMA 干货挺多的，推荐给每一位仍在认真思考 Crypto 的人，值得去 #币安广场 看看录播～