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【交易与投资的统一逻辑：做时间的朋友，用距离过滤噪声】 又有一些思考，我越来越觉得做交易和做投资是一套逻辑的，这个话题是受一个理论启发的，距离产生美： 1⃣在审美过程中保持适当的时间、空间和心理距离，能更好地欣赏美 2⃣过近或过长的时间、空间和心理距离会削弱审美效果 在投资里就是说，如果你看好一个项目，那么在仔细调研结束，确认决策后，就不要保持过度的跟踪，不然你会发现自己对这个项目的 Bullish 认知很容易被一些细节打破，甚至可能会转向 Bearish，然后开始主动的 Fud 这个项目，所谓粉转黑如是说 考虑到 Follow 我的大多是 Backpack 老炮，那这里还是以 Backpack 举例，最开始大家接触 Backpack 而后逐渐 bullish 的过程大多数是类似的： 1⃣全新的 CEX，简洁的界面，高效的统一账户模型，有自动出借和方便的借贷池... 2⃣再研究一下发现，这家 CEX 底层架构是去中心化的，选择了可验证的合规路线，想要叩开 TradFi 的大门... 从产品到愿景，似乎都有广阔的故事可讲，于是大家都决定要在积分赛季中大干一场 但是狂热奔向认知深渊，滤镜在无穷对比中破碎，尤其是在快节奏的 Crypto，Bearish 来的也很快： 1⃣疲倦源自看似无穷无尽的赛季，毕竟人脑喜欢确定性的事物，大家更偏爱立竿见影，最好是当期投入立刻有收获的项目，但 Backpack 的积分赛季一直不明确，TGE 时间甚至是计划甚至是从来没提过，这是浇灭狂热的第一盆冷水 2⃣第二盆冷水是和其他未 TGE PerpDex 的直接对比，虽然仔细一想不在同一赛道，但能用来刷分的资金是有限的，更糟糕的是同期的存量注意力也是有限的，人家不断优化，快速地抛出一个个新的功能，别家用户享受到了更好的交易刷量体验，而我们只能看到 Armani 在社区中不断喊 Brick by Brick，但 Backpack 移动端的 K 线里至今看不到未平仓位和挂单的成本线（这里要@邻山🤣）.... 细枝末节的差异最让人凉心，毕竟还是服务业性质的行业，到这里不少人的预期管理就有点崩盘 3⃣最后一盆冷水则是合规遥遥无定期，S2 好歹是给 Backpack 挂上了".eu"，但美国和日本是更难跨越的大山，可能是用户和项目方的信息差异，又或许是更糟糕的情况：项目方也心无定数，到这一步就难免一转 Bearish “Backpack 究竟是强牌慢打，故作姿态？抑或是无牌可打，牌力枯竭？” 这个问题是所有 Bullish 情绪的达摩克利斯之剑 OK，用 Backpack 为例简单回顾了一下这个比较经典的粉转黑过程，可以入正题了，何为投资的距离产生美？ 还是以交易来解释比较直观： “如果你选定了 4h 的交易级别，那么就不要去理会 15min 级别的波动，更无需关注 1min 的噪声。” 当然实操下来没有那么教条，大家会反驳说，比如一笔交易进出场的最佳位置可能需要关注更低的时间窗口来决定，又比如更低级别波动是当前时间窗口下趋势变换的先行指标.... 但总体是这个道理，关注更低级别的波动会一定程度地影响持仓心态，进而频繁在 bullish 和 bearish 中切换。 对于确定的交易模型， K 线尚且可以量化成有用的信号和无用的噪声，但投资中那些“更低级别的波动”是很难量化的 信号和噪声直接取决于你的视角，因为没有确定的“投资模型”这类东西帮助你分辨出更低维的信号和噪声，因此如果想要把手中的筹码拿的足够久，只需要关注让你做出这笔长远投资决策的最核心的变量，然后对团队保持一定的距离 再拿 Backpack 来说， 1⃣这笔 4h 级别的交易就相当于以季度甚至是以年为尺度的投资 2⃣而 15min 级别的波动则是这两周发布的新功能，或者是 Backpack Stats 上最细到日级别的交易量、OI 等统计信息（都怪 Backpack！提供了这么透明的数据，每天都有可用来 fud 的内容！） 3⃣1min 的噪声则是你直接搬家去 Backpack 的东京办公室，殷切地统计 Armani 的在岗时间... 考虑这种情况， 1⃣如果是 1min 级别的视角，可能是只要发现 Armani 今天少工作了一小时，就推导出 Backpack 这家交易所要完蛋的结论 2⃣以 15min 级别的窗口，则是 10.11 大清算后 Backpack 借贷量至今未恢复，Backpack 还是要完蛋； 3⃣如果再看长远一些，做 4h 级别的投资，那么好像情况还没那么糟糕，至少 EU 的合规已经拿下，也许 JP 和 US 的合规等叙事可以在接下来的几个月内落地？酝酿出一根属于 Backpack 的 4h 级别超级大阳线 4⃣考虑你高瞻远瞩，坚守 1day 级别的决策，那么可能会发现未来几年内 Crypto 市场的玩家成分也许天翻地覆，精心挑选出最有可能的几条发展线路，然后只需押注 所以说，距离产生美，选择好时间级别，只关注那些事关决策的最核心因素，不要轻易探头出去接收市场的噪声（当然如果自信有分辨出信号的能力，这也是可行的举措），有助于延长你我手中 Backpack 头寸的持仓时间，进而享受到估值暴增的推背感 我见过太多例子，初创团队的成员早早变卖掉自己手中的股份，VC 把自己在 A 轮投资获得低价筹码在 IPO 后尽数抛售，也许他们有不得不出场的理由，毕竟成功的退出策略是长期主义和风险管理之间的平衡艺术，但是若你的资金压力很低，手中的筹码足够低廉，再坚持一会，做时间的朋友，也许情况会很不一样 说到最后，比起交易我是其实更喜欢做投资的，毕竟我疏慵愚钝，你只需要在一个快速增长的市场中为自己找一个像 Armani 这样富有精力且负责任的创业者，市场的噪声就交给团队处理，然后你就会发现： Brick by Brick 是说给项目团队听的， 而我的投资哲学，是 Time by Time。